东海期货黑色金属专题报告|西芒杜投产临近，矿石供需格局如何演变？
西芒杜铁矿的投产进程不太会受到在本地建设冶炼厂问题得影响，预计2025年整个西芒杜项目发运量在250-300万吨之间，2026年之后，供应有望进一步回升。除供应绝对量增加之外，西芒杜铁矿投产还会从经营行为的角度影响铁矿石供应，主流矿及其他非主流矿山均会采取扩产
东海期货
东海期货：猪价低估值行情稳定，远月期货升水空间有限
生猪即将进去去利润周期末期，政策预期引导产能及供应收缩，短期承压风险仍在，但中后期低利润或稳定。9月生猪供需双增，一方面8月规模养殖场提前出栏增多，二次育肥及散户大体重猪出栏压力也有所释放。另一方面9月基于腌腊行情的二育季节性补栏行情仍在。目前二次育肥补栏成本
东海期货：PTA供增需减下 关注结构回落机会
关税缓和半个多月后，终端订单迎来部分补发，但由于抢出口时间窗口有限以及终端厂家分化较大，总体来看近期下单量并未能弥补前期损失量，需求恢复不及关税缓和后的预期。这导致下游化纤利润仍然偏低，减产持续，6月的去库幅度或有明显下降。后期结构上存在操作机会，可继续关注9